螺纹钢中期需求仍然向好
与供应压力相伴随的是近两周高温因素的影响。此前，市场的主流预期是7月中旬以后，随着梅雨季节的结束，梅雨对需求的压制消失，需求应该会出现环比上升。正是这种预期推动了7月份以后螺纹钢价格的上涨。不过，笔者发现，需求回升的力度可能不及预期。
参考现货市场的成交情况，成交活跃大概率反映出下游需求旺盛，成交低迷则表明下游需求清淡。根据发布的全国建材贸易商成交量，7月份以来(7月6日~8月7日)，全国建材单日成交量周均值分别为23.76万吨、20.37万吨、21.28万吨、21.36万吨、22.95万吨。上周，这一数值为21.4万吨。从数据可以看出，7月初的乐观预期刺激了现货市场成交，但之后成交量出现回落;7月下旬之后，虽然梅雨对需求的压制已经消失，但需求回升的态势并不稳定，幅度也并不明显，这主要是由于高温天气的影响。
不过，需要说明的是，笔者对中期需求仍然持乐观态度。上周五(8月14日)发布的宏观数据显示，螺纹钢主要的下游行业房地产和基建投资继续延续回升势头。所以，笔者认为，虽然当前螺纹钢需求仍然受到抑制，对短期价格构成了压力，但中期仍然向好，需要密切关注需求开始扩张的时间点。
预期中的去库存周期尚未到来
相关机构发布的数据显示，截至8月14日当周，螺纹钢库存总量为1221.82万吨，同比上升35.78%。其中，螺纹钢厂内库存为363.22万吨，同比增长38.43%;社会库存为858.6万吨，同比增长34.69%。
从总量来看，当前螺纹钢库存总量为历年同期*高水平，且远远高于次高水平。2019年8月，螺纹钢库存总量为历史同期次高水平，但当时库存总量在830万吨左右，比当前库存量要低400万吨。
从库存变化来看，上周，螺纹钢库存再度增加，预期中的去库存周期未能到来。按照往年规律，螺纹钢库存在8月份以后大概率会进入一个去库存阶段，今年这一去库存阶段尚未开启。但从中期来看，需求仍然向好，所以“金九银十”依然可期。 |
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